Las acciones suben a máximos históricos, impulsadas por las grandes tecnológicas y las esperanzas de recortes de tipos

El mercado de valores alcanzó nuevos máximos el viernes, y el S&P 500 finalmente alcanzó un récord después de semanas de oscilaciones desde su pico anterior.

El índice, uno de los índices de referencia de Wall Street más seguidos y piedra angular de muchas carteras, subió un 1,2 por ciento para cerrar por encima del máximo fijado en enero de 2022.

El récord se produjo tras un aumento sorprendente en los últimos meses de 2023, cuando los inversores aprovecharon las señales de desaceleración de la inflación y las señales de la Reserva Federal de que podría comenzar a quitarle el freno a la economía recortando las tasas de interés. Pero después de estar a punto de alcanzar el máximo a finales de diciembre, el mercado perdió impulso a medida que algunas medidas de inflación continuaron sobrecalentándose, rutas marítimas cruciales en Oriente Medio fueron atacadas y persistieron los temores de que el mercado había subido demasiado y demasiado rápido. .

El repunte que finalmente llevó a las acciones al límite se debió a las ganancias de acciones tecnológicas influyentes como Apple, Microsoft, Meta y Nvidia, aunque el feroz repunte que elevó las valoraciones de estas empresas el año pasado se ha vuelto más heterogéneo en 2024. de los consumidores mostraron un fuerte aumento de la confianza económica junto con expectativas moderadas de inflación, lo que aumentó las esperanzas para la economía.

Un tope del mercado no eliminará la ansiedad sobre una posible recesión o el riesgo de que las tasas de interés sigan elevadas durante más tiempo de lo que los inversores esperan actualmente, dijo Tom Logue, estratega de Commonwealth Financial Network. Pero eso ayudará a mantener cierto optimismo en Wall Street, afirmó.

«Para el inversor común y corriente, para el inversor minorista, eso es algo bueno», afirmó Logue. «Psicológicamente, cuando los precios alcanzan un máximo histórico, eso afecta la cabeza de la gente».

El índice tardó unos dos años en recuperarse de una caída provocada por los temores de que un incipiente problema de inflación empujaría a la Reserva Federal a intentar frenar los aumentos de precios y, con ellos, la economía. Esa caída terminó 10 meses después, cuando la preocupación por una recesión inminente comenzó a dar paso a la esperanza en la resiliencia de la economía. A medida que la inflación se ha desacelerado en los últimos meses, los inversores también han comenzado a anticipar un cambio de dirección por parte de las autoridades de la Fed.

La apuesta a que las tasas caerán en 2024 le dio al S&P 500 su impulso final, elevándolo alrededor de un 35% desde su mínimo de octubre de 2022. El récord del viernes también ayudó a confirmar un nuevo mercado alcista: la jerga de Wall Street señala un período de exuberancia que empuja a las acciones aún más hacia la caída. nuevo territorio.

El récord del S&P 500 es una señal psicológica para los inversores, en parte porque las empresas del índice representan más de las tres cuartas partes del valor del mercado de valores estadounidense, según los índices S&P Dow Jones. Alrededor de 11,4 billones de dólares en fondos y otros activos se comparan con el S&P 500, lo que hace que sus altibajos sean una preocupación para casi todos los administradores de inversiones.

Los inversores disfrutaron de aproximadamente una década y media de ganancias gracias al anterior mercado alcista del índice, que terminó a principios de enero de 2022. Las últimas etapas fueron impulsadas en parte por las medidas de estímulo pandémicas y las bajas tasas de interés, pero eso dio paso a un aumento de la inflación. a máximos de 40 años, lo que impulsó a las autoridades de la Fed a actuar.

Los rápidos aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal a partir de marzo de 2022 provocaron ondas de choque en los mercados financieros, lo que obligó a un ajuste brusco a un nuevo mundo de mayores costos de endeudamiento después de más de una década de condiciones de tasas bajísimas que abarataron los préstamos y alentaron a los inversores a pedir prestado. mayores riesgos en la búsqueda de mayores rendimientos.

La inflación persistente, a pesar de una serie de enormes aumentos de tasas, ha alimentado los temores de que la Reserva Federal pueda aplastar la economía mientras intenta mantener los precios bajo control. Eso arrastró a las acciones a la baja y envió al S&P 500 a un mercado bajista en 2022, eliminando más del 20% de su valor de enero a octubre.

Pero las acciones empezaron a subir de nuevo, ya que las empresas y la economía mostraron una resiliencia mucho mayor de lo que esperaba la mayoría de los inversores. Los consumidores continuaron gastando, impulsando el crecimiento económico y permitiendo a las empresas seguir aumentando agresivamente los precios, impulsando las ganancias.

Un beneficio adicional provino de los avances en inteligencia artificial y también de las apuestas sobre la capacidad de la tecnología para generar grandes ganancias en el futuro. Nvidia, el fabricante de chips, ha sido uno de los mayores beneficiarios de esta tendencia: sus acciones han subido más de un 400% desde que el S&P 500 tocó fondo, lo que la convierte en una de las pocas empresas con un valor de mercado superior al billón de dólares.

Se unió a Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft y Tesla como una de las acciones de los “Siete Magníficos”, que tuvieron un gran impacto en el desempeño del S&P 500 debido a su tamaño.

El S&P 500 está ponderado por la capitalización de mercado, lo que significa que los movimientos de las empresas más grandes contribuyen mucho más al desempeño del índice. Un ajuste del índice para dar a cada empresa la misma ponderación colocaría al S&P 500 aproximadamente un 6% por debajo de su récord, destacando la fuerte contribución de este pequeño número de acciones.

A medida que la inflación ha caído y la confianza en las perspectivas económicas ha aumentado, esta dinámica ha comenzado a cambiar, y un conjunto más amplio de empresas ha contribuido al repunte del mercado.

El índice Russell 2000, que sigue a las empresas más pequeñas que tienden a ser más sensibles a los cambios en la economía estadounidense que las multinacionales del S&P 500, también ha subido en los últimos dos meses. Pero sigue siendo alrededor del 20% del récord, establecido a finales de 2021.

Esto hace que algunos analistas piensen que hay más espacio para el repunte, y que la desaceleración de la inflación dará nueva vida al mercado. Los participantes del mercado de futuros ahora apuestan a que la Reserva Federal podría comenzar a bajar las tasas ya en marzo. Si esta visión cambia materialmente (debido a una nota de advertencia del banco central o a datos económicos que socavan las perspectivas), podría conducir a un período difícil para las acciones.

El repunte del S&P 500 durante los últimos 15 meses se ha visto periódicamente descarrilado por tales retrocesos, con reveses en el camino hacia una menor inflación, ganancias mixtas de las principales empresas y amenazas económicas derivadas de la guerra en Ucrania y el creciente conflicto en el Medio Oriente. Este.

Hay otras razones para ser cautelosos, ya que muchos economistas predicen que la economía se desacelerará en 2024, al mismo tiempo que los consumidores comienzan a ceder bajo el peso de las costosas deudas de tarjetas de crédito y otros préstamos.